Unter dem Eindruck der Finanz- und Wirtschaftskrise hat die EU das Instrumentarium zur Regulierung des Finanzmarktes weiterentwickelt und verschärft. Dieser Prozess hat auch Auswirkungen auf die Akteure am Europäischen Kohlenstoffmarkt und ihre Handelsstrategien. Dieser Abschlussbericht versammelt die Ergebnisse von drei Analysen: (i) eine juristische Analyse der verschiedenen Änderungen in der EU-Finanzmarktregulierung, und ihrer möglichen Auswirkungen auf die Akteure am Europäischen Kohlenstoffmarkt; (ii) eine empirische Analyse der Akteure am Europäischen Kohlenstoffmarkt, gestützt unter anderem auf eine Auswertung von 400 Unternehmen mit ETS-Bezug und ihrer Mitgliedschaften an den führenden Börsen für Emissionszertifikate, sowie ihren Konten im Europäischen Emissionshandelsregister, und (iii) die Auswertung einer Befragung unter den deutschen Anlagenbetreibern, die unter den EU-Emissionshandel fallen, zu ihren jeweiligen Handelsstrategien, ihren bevorzugten Zugangskanälen zum Kohlenstoffmarkt, und ihren Erwartungen für die zukünftige Entwicklung. Die unterschiedlichen Bestandteile des Projekts ergänzen sich zu dem Bild, das nur sehr wenige Marktakteure den Kohlenstoffmarkt in seiner gesamten Komplexität und Vielfalt nutzen, und dagegen ein großer Teil der Akteure eine sehr begrenzte, pragmatische Handelsstrategie verfolgt, die sich auf das nötigste beschränkt. Auch deshalb sind die Änderungen, die sich durch die Europäische Finanzmarktregulierung ergeben, letztlich nur für einen kleinen Teil der Marktakteure am Europäischen Kohlenstoffmarkt relevant - der allerdings einen großen Teil des Handelsvolumens auf sich vereint. Quelle: Forschungsbericht
Das Projekt "Handelsaktivitäten und -strategien im europäischen Kohlenstoffmarkt" wird vom Umweltbundesamt gefördert und von FutureCamp Climate GmbH durchgeführt. Ziel des Forschungsvorhabens ist die Analyse und Bewertung der Entwicklungen im Primär- und Sekundärmarkt des EU-ETS in der 3. Handelsperiode. Neben den unterschiedlichen Handelsplattformen und dem OTC-Markt sind die Teilnehmer am europäischen Kohlenstoffmarkt in Hinblick auf ihre Aktivitäten und Strategien genauer zu analysieren. Hierauf aufbauend sind vor dem Hintergrund der ab 2018 auch im Kohlenstoffmarkt anzuwendenden Vorgaben der Finanzmarktrichtlinie (MiFID II) und ergänzender Rechtsakte (u.a. EMIR) die praktischen Auswirkungen auf den Kohlenstoffmarkt und seine Teilnehmer zu untersuchen und zu evaluieren. Dies soll, soweit möglich, unter Einbezug der sowohl von den Handelsplätzen als auch von den nationalen und europäischen Aufsichtsbehörden veröffentlichten Daten aufbereitet werden (z.B. Datenreports der Handelsplätze, ESMA, Transaktionsregister). Ziel ist es, die Entwicklungen des Marktes und seine Einflussfaktoren insgesamt besser einschätzen zu können. Hierdurch soll die Aufgabenwahrnehmung der DEHSt im Bereich Auktionierung unterstützt werden. Darüber hinaus soll, auf Grundlage der Marktanalyse, die Rolle des Auktionierungssystems im EU-ETS näher untersucht und ggf. Verbesserungs-/Optimierungsvorschläge entwickelt werden.